綾星的生活點滴

★用簡單的方式說明債券★

債券基本上就像借據
我們先講基本的
假設我(教授)缺錢
要跟錢姊借錢是不是要開借據

借據要寫啥呢
(1)借多少(也就是票面價值)、
(2)利息多少(也就是利率%)
(3)何時要還錢(也就是到期日)

所以
假設我跟錢姊借100萬
約定十年後2032年還錢
每年給4%(也就是4萬)利息

這時候這個借據就叫做《教授中債(中期)》
然後最基本的狀況就是
我每年給你4萬
十年後我還你100萬

只要我不跑路
你10年後可以還本
所以我說好的債券坯的回來是這樣

那現在
如果你想把這個《教授中債》
這張紙賣給別人

那你賣給別人還可以賣100萬嗎??
這就不一定了

第一個考量是利率

你借錢給我的時候
假設定存利率1%
所以你覺得4%很合理
假設中間定存利率長到4%了
那你那一張教授債也是4%
根本沒人要買
那張債就賣不出去
當然你也可以不賣
等10年後回本

但是如果你想賣怎辦??
帳面利率4%是賣不出去的
要賣出去殖利率要7%左右

那要怎辦...只能降價賣了

這時候那張債券就跌價
所以升息階段
債的本金會一直跌
相反的降息階段
債的本金會一直漲
所以升息快到底的時候
就是買債的時候
然後
不考慮利率
你會用4%借我錢是因為我還得出來
假設我可能還不出來
你可能就要用10%借我了

所以要看標的物穩不穩要看信評
信評越高的
如台積債、可樂債
殖利率都大概在4%多(現在這點)

所以如果是公司的債
除了利率外
還要看信評
也就是說他會不會倒債
這些公司如果經營狀況不好
付不出利息就違約了

所以我現在為啥不買PTY這高利率的公司債
就是因為他標的物有一半是信評普通的
一定要等到升息到最後
然後景氣很差
一堆債違約了
才有甜甜價撿
大概是這樣

違約的話~等於股票下市~變壁紙的概念
但債券跟基金一樣會清算
不會完全血本無歸
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那我們來看
買債的賺頭在哪邊
假設這張公司債
票面價值 100
票面值利率 3%
2032年到期

但是因為升息
所以實際價格變成90
(你實際90萬買的)
但是他還是要依照票面上的約定
每年吐給你3萬

所以實際殖利率是3.3%
然後10年後
你可拿這張票領回100萬
但是你實際上90萬買的
所以資本利得10萬

所以玩債券的
大部分都等升息末端甜甜價買
過程當中領息
降息後段賣
賺資本利得
這種的不會大賺
但是就穩穩地

Q：所以升息末班車，買進就等著降息後轉賣，
或等債券時間到期，是這個意思嗎？
A：對
或是有更花俏的玩法
類似升息你覺得快到底了
槓一倍
然後降息蜜期把槓賣掉
看是轉現金還是轉槓大盤

Q：升息跟降息是不是後段時機，不會判斷怎麼辦？
A：因為你買的是穩定的債
所以就算看錯，加上不槓桿超過兩倍，都坯的回來
所以不用買到最低，慢慢往下買就好
基本上就是看失業率、通膨等等

像NMZ 我策略是 11.8建倉 11.5 買一半以上
如果到11我就歐印(當然要配合通膨數據)

你會說 那如果 11.5就到底了開始漲了
你也可以往上買 12以下都值得買
以目前局勢 為啥NMZ已經算低了我還不大買
就是通膨CPI還高
如果有一天CPI到3趴了
那大概就快升息到底了 大概是這樣

如果沒有烏惡戰爭
現在這價格我搞不好就歐印了
但是我怕俄羅斯冬天來陰的 通膨大漲

目前CPI現在8.5
現在市場是看到通膨可控
但是還好高 所以利率還會漲
現在我分析狀況是 通膨的確到底了
但是要壓制到2不容易 所以我只買一半的錢
其他再等。

CPI第一次升息前5或6
最嚴重的時候9.3

安全性
公債>市政債=A級企業債>BBB以上投資級公司債>非投資級債

基本上 A債以上都很穩了
公債不太會倒
因為倒了等於那個國家也要倒了

但是前提是 只適用美國國債
債有兩個風險
利率風險跟違約風險

所以最佳買債時期可能是今年2022年底
也許九月就會第一波甜甜價
現在根本不該買任何東西